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第33部分（第1页）

）自1993年推出至2003年年底暴跌了75％。

但是一些投资者认为，有充分的理由可以预期印度股市的表现将好过中国，即使股市继去年大幅上扬后会在短期内走低。

中国上个世纪90年代上市的公司大多数都是国有企业。这些公司之所以能够上市不是因为他们是盈利能力最强、最具吸引力的公司，而是因为他们具有政治背景或者北京希望通过股市拯救这些公司。这些公司到现在为止仍由国家持有大部分股权。

Emerging　Markets　Management驻弗吉尼亚州阿灵顿的投资组合经理阿瑞丹姆·；巴哈塔查杰（Arindam　Bhattacharjee）表示，与中国的情况相反，印度60％的上市公司中没有政府持股。

随著私有化和重组进程的加快，这一比例还会上升。比如，印度最大的汽车制造商Maruti　Udyog是1997年印度政府与日本Suzuki　Motor组建的一个合资企业。但是印度政府此后不断出售持股，以便使该公司成为一家完全由Suzuki和股东持股的汽车制造商。Maruti称，该公司在1月份销售了创纪录的49；140辆轿车，较上年同期增长了30％，其股票价格已经是去年夏天首次公开募股时的3倍多。

在印度股市去年飙升之后，一些人认为印度股票看上去已经不便宜。但是梅登指出，一些最昂贵的股票拥有最高的成长率。比如，Infosys当前股价是其截至2005年3月财年每股预估收益的23。4倍，但是预计该股每股收益在该财年将有26％的增幅，

不过他更青睐银行类股，认为银行将从印度经济增长中获益。最近几年，银行已经不再被要求按照政府指令以一定利率向农业领域放贷，银行正将重心转移到利润更高的消费信贷业务上。他对Punjab　National　Bank情有独钟，该股股价是截至2005年3月财年每股预估收益的不到7倍，而该银行对收益增幅预期为16％。

他认为，与中国不同的是，一些印度公司依靠出口实现其大部分收入，而在中国，很少有公司能在国际市场具有足够的影响力。汽车零部件生产商Bharat　Forge依靠出口实现其60％的销售收入，其中半数来自美国。仿制药生产商Ranbaxy大约50％的收入来自于海外，其中大部分都来自美国市场。　记住，是美国。”说到这儿我强调了一下。

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印度政府计划建立经济特区（Special　Economic　Zones；　SEZs）来吸引更多外商投资，同时也承认要在这个领域赶上中国至少还需要十年时间。

印度总理的经济顾问委员会（Economic　Advisory　Council）委员Jagdish　Shettigar周一表示，印度计划设立大约20个经济特区，但相关的立法要到明年才能颁布实施。

从官方立场而言，印度政府并不认为此举是效仿中国模式而为。但其构想与中国的做法类似。中国于1979年首批设立了四个经济特区，分别是毗邻香港的深圳市、靠近澳门的珠海市、与台湾隔海相望的厦门市和汕头市；旨在利用这些临近主要贸易港口的沿海城市来吸引外商投资。二十五年来，这个模式日渐成熟。

Shettigar说，印度的这项计划是希望在这些独有的免税区吸引更多外商直接投资，并促进出口。这是自由化进程的一部分，包括投资制度、劳动力法规和财富积累等领域的灵活化。

然　而，Shettigar和分析师们都认为，要真正启动这个项目还有很多事要做，包括修改僵化的劳动力法规。

根据印度2002－2207年度的进出口政策（Export…Import　Policy；　Exim　Policy），经济特区是一个特别设立的免税区，在贸易运作以及关税方面可以被看作是外国领地。然而，与之配套的灵活的劳动力法规尚未制定完成。由于目前正当大选年份，政府要推动这项立法也很困难。

瑞士信贷（Credit　Suisse）驻新加坡的全球经济和资产配置机构的主管V。　Anantha　Nageswaran说，要想重演中国经济增长的故事，印度政府尚须制定多项政策，例如经济特区的建立等等。

在吸引外资方面，印度也还有很长一段路要走。截至2009年3月31日的上个财政年度内，印度吸引的外商直接投资为40。6亿美元，远远落后于中国。根据中国商务部（merce　Ministry）的数据，2002年中国吸引的外商直接投资为530亿美元。

在众多需要制定的政策当中，当务之急是建立一套有竞争力的税收制度，并允许特区内的企业招募合同制工人，还要加快立项审批过程。印度政府似乎正在尝试采取一些临时性措施来放宽劳动力法规，从而确保特区内的企业能够根据自身的情况招募和解聘员工。

印度劳动部长Sahib　Singh　Verma周一向下院（Lower　House　of　Parliament）表示，政府正在考虑允许特区内部分企业免缴雇员的五年养老金，同时允许部分企业招收合同工。

贸易专家们认为，印度可能是在沿用中国模式，但目标相异。总部位于新德里的行业团体Assocham的经济学家Suparana　Karmakar表示，印度此举并非旨在与中国竞争，而是为了增强印度在潜在外国投资者眼中的吸引力。

她说，这项举措不会立即对中国的外商直接投资产生实质性的影响。然而，鉴于印度经济的快速增长，如果政府能够制定一套全面的立法，其他的外商肯定会注意到这些经济特区。

就凭这个，印度就是我比较藐视的国家。除了历史的因素（比如中印战争），前几年印度为了试验核武器使用的卑鄙借口，也有印度经济发展远远落后于中国的原因。这几年，因为信息技术的发展，印度成为世界软件外包大国，稍微赢得了些尊重。不过，即使是这个号称世界第二大软件大国，软件出口产值也才80亿美金。中国2003年的国民生产总值是1万亿美元，进出口总额今年估计将攀升到世界第三位。对比动辄千亿万亿的国民生产总值进出口总额，几十亿美金都是非常小的数值。

很奇怪的是，近来大量国内媒体大量涌现大量称赞印度的文章，云：外资在印度投资的回收率比中国高；印度信息业高速蓬勃发展；印度作为民主国家，经济增长的潜力必将大于中国云云（大意）。用的一些理由也让人有些啼笑皆非。如果在印度的投资回报率远比中国高，为什么外国投资在中国是500多亿美元，印度是100亿美元。只能说明印度值得投资的领域远比中国窄，或者现在印度市场，还不值得大规模投资。举个例子，投资家投资中国100美元，得到40美元，在印度市场，投资家虽然投资20美元，赚取10美元，但是如果多投资80美元，这八十美元可能颗粒无收（所以只投资20美元）。你说哪个国家更有优势。

再说信息产业。信息产业实际上应该包含软件、硬件，或者在加上服务业。中国软件出口额目前好像只有几亿美元，但是中国国内的软件市场却是几千亿元。无论从电脑的普及率，手机的普及率，还是网络普及率，都远远高于印度。B2C；短信服务，在线服务产业，没有硬件作支撑，怎么能够得到发展。所以目前印度的信息产业的发展是跛脚的，如果硬件不能发展起来，只靠国际市场，肯定会有很大局限性。中国的软件业，从规模上，规范性上看，可能要差些；但是有强大硬件支撑，两条腿走路，超过印度应改指日可待。

至于印度所谓民主国家，经济增长有很大潜力。只是以前国大党奉行甘地主义，计划经济，造成经济暂时落后。现在人民党执政，经济手段一调整，印度就取得了飞速的发展。这个结论也很荒谬。印度去年经济增长率是历年中很高的，也才8％多一点，要知道中国以8％；9％甚至10％的速度增长了多少年。中国解放50多年了，印度立国也应该差不多吧，为什么印度这个所谓全球最大民主国家，用民主的方式，经济却远落后于中国，50多年啊。可见这个所谓的民主国家，民主的优越性也很有限。现在印度还大量存在种姓制度，大量贫困！综观历史，经济的高速发展期，一般都会是这个国家或地区权力比较集中的时候。韩国也好，台湾也好。毕竟要追赶人家，只有集中自己所有的力量。如果来个分权和制衡。人家也在发展，你也在发展，凭什么你就比人家快啊。当然，如果也会有很多风险，如果方向错误，可能…这就不是今天的话题。所以，对于今天印度的发展，大可不必杞人忧天。只要自己按照既定目标，脚踏实地，大可不必害怕。印度目前还不是个值得尊敬的对手。

其实，有个现象不知道大家注意没有。中国现在经济增长快速增长，对世界的影响日益扩大，进出口贸易额逐年上升。中国政府却极力表明终归人均收入还很低，军事开支非常有限，中国不会对世界构成威胁。尽管如此，美国，日本，还是大量散播中国威胁论，千千方百计遏制中国。印度，却是自己跳出来，极力发布消息，说自己多少年后会成为世界经济大国，军事大国，还是没有多少人理它。实力决定一切啊！

但是我们不能小看它。

十九世纪中期，中国人小看日本，从来不认为这个“弹丸小国”能够对中国产生实

质性的威胁。然而转眼间日本就在甲午战争中大败清军，迅速成为世界列强的一员，

实现了其“脱亚入欧”的美梦。如今，中国人小看印度，觉得那不过是中国在第三

世界中的“小老弟”。那么，几十年后印度是否也会在国际竞争中击败中国呢？对

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