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第九十一章 资本循环回路(第2页)

荣克在SP架构未清晰,布局未完成,护体神功未大成前,是不敢这么玩的。支撑点太少,乱跳容易掉坑里。

那就只有另一个方法,把增值部分再扔出去,滚动再投资。

最好再欠银行一屁股债,谁也收不了他的税。汽车飞机挂公司,生活品质一分都不会减少,要那么多现金何用?

收购与入股,就是再投资的一种。雅虎,微软与谷歌等等的很多投资,就是这个目的。

WholeFoods,1992年在纳斯达克上市,流通股份近3亿2千万股,最高是2013年曾达到60多美元,目前股价持续徘徊在30美元,波澜不惊的持续了一年半,市值90多亿美元。

WholeFoods现金和投资资金长期占总股本的7到9点,这部分活钱怎么用?是用于扩张,用于回购股票,还是用于分红?

三个选择,会导致二级市场产生分歧。

WholeFoods这几年的选择偏保守,回购大于扩张大于分红,导致股价一年半没动过,是换手的好时机。

麦基非常优秀,世界顶尖的CEO。他的领域不像韦尔奇在经营,与乔布斯一样,在忽悠,是商界的红衣主教,这类人的人格魅力同属顶尖。

作为WholeFoods的三名联合创始人之一,他持股只有七八千万美元,不到百分之一,年薪只拿一美元。

坏的是,老麦把WholeFoods搞成全流通普通股了,没投票权十倍的法人B股。资本会谋求优先收益权股份,财团控制关联公司,则会谋求少花钱多投票,B股才是不显山不露水的控制杠杆。

比如默多克的新闻集团,董事会成员与董事长都是B类才有投票权。

PayPal之所以被称为硅谷黑帮,就是这帮人也老这么干,拿B股裹挟公司,相互托抬。

不过,WholeFoods有一种美国特色的冷藏股,来源于股票回购。

上市公司把盈利大部分拿来回购股票,避税兼拉抬股票,然后要么注销,要么脱离每股加权计算与收益分配,冷藏起来。

冷藏股或作为内部中高管的期权,或发行可转债,或再卖出。

美股最大的升值推力,就在股票回购。SEC与美股对上市公司短期盈利,与财务报表都有要求。美股上市公司的CEO全是洗澡工,个个会洗财报。

这把美股打的价虚高,但美股的流通性与融资效果并不好。

上市就是为了融资,融不到钱管的又严,动不动就被诉,不准乱折不准乱配股乱增发,没法二次增发融资,就首次IPO的钱够干什么。

所以,某国不少股都私有化退市了,回更轻松的地方玩了。每年都能配股增发,年年融资,动不动题材与重组。

荣克跟默多克的想法是一致的,本来没有全面收购WholeFoods的想法。

与WholeFoods同样的有机超市NaturalGrocers的市值只有2亿6千万美元,市值只有前者的百分之三。

以社区小店形式做有机小零食的TraderJoe's同样非常有潜力,自有品牌占八成,是WholeFoods自有品牌的五倍。而且尚未上市,股份在德国阿尔巴切特家族的弟弟手里。

这两家加上被PE私募Apollo子公司13.6亿美元收购的有机菜市场Fresh,就是北美做有机超市的前四了。

收购后两者,甚至Fresh,代价要小的的多。

但是,荣克不是为了投资与经营,是为了溢价权。第一个收购目标,必须是有机市场公认的NO.1,必须先摘皇冠。

他是想把WholeFoods当做零售渠道与关联方,一个SP生态的品牌放大器。

对WholeFoods拥有一定的影响力,不但SP生态品牌与产品会溢价,WholeFoods里的所有有机产品生产商,全都会成为SP生态潜在的优质客户。

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